2007年，P2P借貸在中國順勢而生，短時間內(nèi)迅速引領(lǐng)了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和資本投資熱潮，對傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸中介業(yè)務(wù)造成了巨大沖擊。

某種程度上P2P借貸可屬于中國式高收益類債券。高收益?zhèn)追Q“垃圾債券”，主指沒有信用評級或評級惡化的公司通過發(fā)行債券獲取融資，高風(fēng)險伴隨著高收益，由美國邁克爾·米爾肯把它推向高峰。而高收益?zhèn)谝胫袊?，卻喪失了其原有的一些核心特征：一是發(fā)債主體一半范圍都是國有企業(yè)，違約風(fēng)險小，也就是說投資人很難樹立金融市場內(nèi)風(fēng)險自擔(dān)的理念;二是私募債的發(fā)行利率呈下降趨勢，沒有體現(xiàn)出高風(fēng)險高收益的原理;三是私募債的流動性低，變現(xiàn)能力差。P2P借貸的出現(xiàn)恰好彌補(bǔ)了這一缺口，其本質(zhì)上是一種違約風(fēng)險較大的高收益?zhèn)?014年，P2P行業(yè)平均保持著17%-18%的收益率水平，且隨時贖回的設(shè)置提高了其產(chǎn)品的流動性和變現(xiàn)能力，發(fā)展速度迅猛。

其實，P2P借貸的概念雖從國外引入，但其業(yè)務(wù)本身并非新鮮事物。在農(nóng)村民間金融領(lǐng)域，早就出現(xiàn)過名為“銀背”和“合會”的形式。銀背是整天背著錢走東走西的人，他們線下打通民間資金的供需雙方，繞開銀行信用中介，撮合投資人與借款人直接發(fā)生借貸關(guān)系。在這過程中，銀背充當(dāng)著借貸雙方的中介角色。只是發(fā)展到后來，他們開始買斷資金使用權(quán)，一般以月息2%-2.5%“吸儲”，以月2.5%-3%放貸，從中賺取利差，相當(dāng)于一個地下私人錢莊?！昂蠒保⑽暮喎QROSCA(Rotating Savings and Credit Association)，取“輪轉(zhuǎn)儲蓄與信貸協(xié)會”之義，同時涉及儲蓄與信貸業(yè)務(wù)。與銀背不同，它是參與成員之間的資金互助行為。合會一般包括呈會、標(biāo)會和抬會三種形式，其中呈會是原始互助行為;標(biāo)會(家戶間標(biāo)會和投機(jī)型標(biāo)會)帶有盈利性質(zhì)，后來居上成為最常見的合會形式;抬會多涉及詐騙。以家戶間標(biāo)會為例，一個自然人作為會頭，出于某種目的把有限數(shù)量的熟人(俗稱“會腳”)組織到一起，每人每期拿出一定數(shù)額的會錢，每期通過投標(biāo)(與利率相關(guān))由一個人得到全部當(dāng)期會錢。在所有成員以輪轉(zhuǎn)方式各獲得一次集中在一起的會錢之后，即告終結(jié)。從業(yè)務(wù)本質(zhì)上來說，銀背和合會這兩種模式都去掉了銀行的信用中介作用，引導(dǎo)了供需雙方的匹配，符合P2P借貸中個人對個人借貸的含義。

雖然民間借貸有效匹配了更多的借貸需求，但真正實現(xiàn)點對點借貸之普惠金融精神的當(dāng)屬基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和民間借貸的興起才出現(xiàn)的新興金融模式—P2P借貸。該模式依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，打破了民間線下借貸中供需雙方的地域界限、親緣界限、門檻界限和信用界限，使得網(wǎng)絡(luò)兩端的任何人都有發(fā)生借貸關(guān)系的可能。民間借貸多是局限在一地范圍內(nèi)，基于雙方親緣關(guān)系或者轉(zhuǎn)介紹方式，依靠道德約束、第三方擔(dān)?；虻盅簩嵨镞M(jìn)行的單筆信貸交易，門檻較高，風(fēng)險集中，違約成本大。P2P借貸與之不同，它首先實現(xiàn)了標(biāo)的的多次分割，降低了投資門檻，減小了單筆借貸的單位風(fēng)險;其次通過對等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，打破了借貸雙方的人情網(wǎng)局限和地域局限，大大擴(kuò)充了借貸的范圍，實現(xiàn)了全球范圍內(nèi)陌生群體之間的直接借貸關(guān)系，擴(kuò)充渠道的同時分散了風(fēng)險;再次，基于互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，大大降低了信用評估成本，且隨著金融場景化的趨勢，借款人的違約成本將大大上升?？偟膩碚f，P2P借貸開啟了民間借貸的新格局，對整個金融借貸領(lǐng)域都產(chǎn)生了不可小覷的影響。